Altın mı gayrimenkul mü?

Son dönemde çıkan altın fiyatlarının birçok güvenli yatırım aracını geçtiğine yönelik bazı duyumlar aldım. Sizce de altın gayrimenkul yatırımının yerini alır mı?

Bana soracak olursanız, altının şimdiki ivmede yukarı yönde ilerlemesi aslında bir risk yatırım aracının güvenliğini sorgulatır insana. Kısa vade için belki altın güvenli olabilir, fakat geçmişte bu konuyla alakalı birçok örnek var. Baktığımızda kişisel hedef ve beklentileri göz önünde bulundurmak gerekir. Öyle körü körüne "altın çıkıyor, gidip araba ya da ev alacağımıza yatırımımızı altına yönlendirelim" demek bana göre cahil cesareti diyebilirim. Tabii ki yatırım süresine göre de değişir.

Mesela altın size düzenli gelir getirmez, ama mülk getirir; özellikle konut. Uzun vadede reel değeri genellikle artar, geçmişte hep bu yönde oldu. Fiziksel bir varlık olduğu için bazı yatırımcılarca daha "somut" ve güven verici bulunur. Mülk değerinde satmak isterseniz satılabilir, ama fiyat değerinden yüksek ise hemen satışa çeviremezsiniz. Bakım, vergi, yönetim gibi ek maliyetleri vardır. Özellikle kısa vadede tapu masrafı, vergi gibi giderleri düşünürsek, piyasa koşullarına göre değer kaybı riski taşır.

Altını istediğinizde hızlıca nakde çevirebilirsiniz, likiditesi yüksektir. Enflasyona karşı koruma sağlayabilir. Küresel ölçekte değeri korur, yani ülke bazlı krizlerden genellikle daha az etkilenir. Altın fiyatları kısa vadede dalgalanabilir. Düzenli gelir (kira gibi) sağlamaz, yalnızca fiyat artışından kazanç elde edilir.

Geçtiğimiz dönemde yaşanan örnekleri var: Altın, 1990'lar ve 2000'lerde yaşanan yüksek enflasyon dönemlerinde TL bazında değerini korumuş, hatta reel getiri sağlamıştı. 2001 krizi, 2008 küresel kriz, 2018 döviz krizi gibi belirsizlik dönemlerinde "güvenli liman" olarak talep artmış, fiyatlar hızla yükselmişti. Altın, Türk Lirası cinsinden genelde yükselmiş olsa da dolar bazlı (uluslararası piyasa) performansı daha dalgalı seyretmişti.

Konut ise 2000'lerin başından itibaren nüfus artışı, şehirleşme, düşük faizli konut kredilerinin yaygınlaşmasıyla ciddi bir değerlenme yaşandı. 2010 sonrası inşaat sektörünün büyümesi ve

 "konut = en güvenli yatırım" algısı, talebi sürekli canlı tuttu.

Son olarak şunu söyleyebilirim: Türkiye'de uzun vadede her ikisi de TL bazlı değer kazandı, ancak bu getiriler çoğunlukla enflasyonun ve kur artışının etkisini yansıttı.

Siz altın mı, yoksa gayrimenkul yatırımından yana mısınız?