Faiz indirimleri 2025'e mi kalacak?

Hem finansal piyasaların hem de reel sektörün merakla beklediği Merkez Bankası Para Politikası Kurulu (PPK) kararı yarın 14:00'te açıklanacak. Her ne kadar bir süreden bu yana faiz indirimlerine ilişkin beklentiler artmış olsa da enflasyon tarafındaki gelişmeler nedeniyle PPK'nın bu ay faiz indirimi yapmayacağı konusunda fikir birliği oluşmuş durumda. Peki Kasım'da faiz indirimi gelir mi?

Ekim ayındaki PPK'da faiz indirimi olmayacağını; Eylül ayındaki PPK'da yapılan yazılı yönlendirme ve sonrasında çeşitli vesileler ile mülakat veren TCMB yönetiminin sözlü yönlendirmeleri ile kabul etmiş durumdayız. Dahası ve belki de en önemlisi, TCMB'nin faiz kararı için yakından takip ettiği aylık enflasyonun ana eğiliminde belirgin bir düşüş da gözlemlenmiyor. Bu konuya ek olarak her yıl Ekim ayındaki enflasyonun genellikle çok yüksek gelmesi gibi tarihsel bir veri de elimizde.

O halde Kasım ayındaki PPK'da faiz indirimi beklemek ne kadar akılcı? Yukarıdaki verilere ve gelişmelere bakarak yarınki toplantıda Kasım ayı PPK toplantısına yönelik bir faiz indirimi sinyali beklemek çok gerçekçi görünmüyor.

Ancak yine de reel sektör tarafındaki gelişmeleri de göz önünde bulundurarak belki Aralık ayı PPK toplantısında düşük oranlı bir faiz indiriminin gündeme gelme ihtimalinin olduğunu da not edelim. Yani piyasada birkaç kez dillendirilen 250 baz puanlık faiz indirimleri yerine daha düşük oranlı faiz indirimi görmek mümkün. Fakat genel beklenti artık faiz indirimlerinin 2025'in ilk çeyreğine kalacağı yönünde.

Ancak yine de Merkez Bankası'nın sözlü ve yazılı yönlendirmelerini takip etmeye devam edeceğiz. Zira TCMB Başkanı Fatih Karahan'ın bir konuşmasında ifade ettiği gibi; faiz indirimleri başlasa bile sıkılaşma devam edecek. Yani reel sektör faiz indirimlerine bel bağlamamalı.