Faiz indirimleri başlıyor mu?

Bu hafta Perşembe günü ekonomi için son dönemin en kritik günlerinden birisini göreceğiz. Saat 14.00'te Merkez Bankası Para Politikası Kurulu (PPK) faiz kararını açıklayacak. Bu toplantıyı daha evvelki toplantılardan ayıran en önemli özellik artık bu toplantıda uzun süre sonra PPK'dan faiz indirimi bekliyor olmamız. Zira Merkez Bankası bir süreden bu yana hem yazılı hem de sözlü olarak faiz indirimi beklentisi oluşturan bir iletişim ile piyasalara bu mesajı verdi. Ayrıca artık reel sektör de önümüzdeki döneme ilişkin bir umut ışığı görmek istiyor.

Peki PPK ne oranda bir faiz indirimi yapacak?

Bu konudaki beklentiler de bu hafta başı itibariyle şekillendi. Zira daha önceleri PPK'nın her toplantıda 250'şer baz puanlık indirim yapacağını değerlendirenler vardı. Ancak sizin de bu köşede okuduğunuz üzere ben ilk günden bu yana Merkez Bankası'ndan gelecek faiz indirimlerinin hızının daha düşük olacağını ifade etmiş ve 100-150 baz puanlık faiz indirimi tahmini yapmıştım.

Son yapılan piyasa anketleri de artık PPK'nın bu ayki toplantıda 150 baz puanlık indirim yapacağı beklentisi işaret ediyor. Ancak reel sektörü ilgilendiren konunun sadece faiz indirimleri olmadığını hatırlatmakta fayda var. Zira faiz indirimleri başlasa bile bu istenilen hızda olmayacak ve sıkılaştırma programı diğer para politikası araçları ve makroihtiyati tedbirlerle devam edecek. Bu bakımdan 2025 yılının ilk yarısında da reel sektörü oldukça zor bir dönem beklediğini unutmamak gerekiyor.

Merkez Bankası'nın her ay enflasyon gelişmelerine bağlı olarak politika faizini belirleyeceğini dolayısıyla otomatik bir faiz indirimi süreci olmayacağını da not edelim. Yani Merkez Bankası Aralık PPK'da indirime başlasa bile önümüzdeki aylarda bazı ayları pas geçebilir. Ayrıca TL ticari kredilerdeki aylık büyüme sınırının da bir süre daha muhafaza edileceğini biliyoruz.

Bu tahminlerden yola çıkarak 2025'te finansmana erişimin hızla kolaylaşacağını beklememek gerektiğini ve reel sektördeki pek çok firmanın bankalarla olan ilişkilerinde sorunlar olacağını hatırlatmakta fayda var.