Barclays ve RenCap, 2014 yılında Türk CDS ve tahvillerinin diğer kırılgan beşli ülkelerine göre daha cazip olacağını öngördü. İşte gerekçeleri...
2014 yılı yaklaşırken birçok aracı kurum ve yabancı banka, gelecek yıla ilişkin strateji raporlarını yayınlamayı sürdürüyor. İngiliz yatırım bankası Barclays, gelecek yıl kırılgan beşli olarak bilinen Hindistan, Brezilya, G.Afrika, Endonezya ve Türkiye arasında CDS'leri en iyi performans gösterecek ülkenin Türkiye olabileceğini açıkladı.
Bankanın öngörüsünde, düşük bütçe açığı nedeniyle Türk CDS'lerinin G.Afrika ve Hindistan'a göre çok daha avantajlı olabileceğini yazdı.
CDS'ler bir ülkenin borcunu ödeyemeyecek hale gelmesi riskine karşılık ödenen sigorta primi olarak kabul ediliyor. Bir ülkenin tahvilini alan yatırımcılar, alacaklarını tahsil edememe riskine karşılık o ülkenin CDS'ini alıyor ve riskini azaltmayı hedefliyor.
ABD'nin başlayacağı tahvil azaltımının tüm bu ülkeleri negatif etkileyeceğini öngören banka, yine de Türkiye'nin bu anlamda G.Afrika ve Hindistan'dan avantajlı olduğunu belirtiyor. Yatırımcılar belirli dönemlerde daha iyi performans göstereceğini düşündükleri ülkeler ile daha kırılgan olanlar arasında al/sat işlemi yaparak da getiri elde edebiliyor.
TÜRKİYE'NİN AVANTAJLARI
Türk CDS'leri Cuma günü kapanışı itibariyle 200 baz puanın hemen altında, 198 baz puanda bulunuyor. G.Afrika; Hindistan ve Endonezya risk primleri de yaklaşık aynı düzeylerde bulunuyor.
Bununla birlikte, Türkiye borç düzeyi ve kamu açıklarının milli gelire oranı olarak diğer ülkelerden daha avantajlı bulunuyor. G.Afrika bütçe açığı gelecek yıl için yüzde 4.4 olarak öngörülürken, Türkiye'de bu oranın yüzde 1.6'ya gerilemesi bekleniyor.
Türkiye'de kamu borcunun milli gelire oranı ise bu yıl yüzde 36'ya gerilemiş durumda. Aynı oran Brezilya'da yüzde 59, G.Afrika'da ise yüzde 40'lar seviyesinde.
LEVANT CAZİP BULDU
Barclays'in bu görüşünü, diğer aracı kurumlardan da paylaşanlar var. Yunanistan'da bulunan Levant Partners, müşterilerine gönderdiği bilgi notunda Türk tahvillerinin benzerlerine göre çok daha gözde olacağı öngörüsünde bulundu.
RENCAP ZİRVEDE 240 BPS GÖRÜYOR
Rus yatırım kurumu Renassaince Capital ise Fed'in azaltıma başlamasıyla birlikte CDS'lerin yukarı gitme olasılığı olduğunu, ancak Türkiye'nin bu anlamda en kötüsünü geride bıraktığını söyledi.
Başekonomist Charles Robertson, "Haziran-Ağustos arasında Türk CDS'leri en kötüyü gördü. 140'tan 240'a çıkan CDS'lerin daha yukarı gitmesi olasılığı düşük. Dolayısıyla Türk CDS'lerinde olası azaltım etkisinin sınırlı kalmasını bekliyoruz. Fed başladıktan sonra da en kötü ulaşılacak yerin 240 baz puanlarda kalması ihtimali yüksek" notunu yazdı.
thelira
Kaynak: BURSADA BUGÜN
Ekonomi, 2013.12.16 13:57