Bankalar aşağı yönlü revizyon bekliyor

Yatırım Finansman, önümüzdeki dönemde gerek düşük faiz avantajından artık faydalanamayacak olmaları, gerekse kredili mevduat oranları ve minimum ödeme tutarları gibi yeni düzenlemeler sonucunda bankaların kâr beklentilerinde aşağı yönlü revizyon yapılmasının beklendiğini açıkladı.

Yatırım Finansman tarafından bugün yapılan basın toplantısında, Araştırma Müdürü Zümrüt Can Ambarcı, "Gerek düşük faiz avantajından artık faydalanamayacak olmaları, gerekse getirilen kredili mevduat oranları, minimum ödeme tutarları gibi yeni düzenlemeler sonucunda bankalarda ve kur değişkenliğinden olumsuz etkilenecek sanayi şirketlerinde kar beklentilerinde aşağı yönlü revizyon yapılmasını bekliyoruz" dedi.

Bankacılık sektörünün 2012 kârı 23.6 milyar lira olarak gerçekleşmişti. Sektörün Temmuz sonu itibarıyla yıllık net dönem kârı ise yüzde 23.8 artışla 16.59 milyar lira oldu.

TCMB, Mayıs ayında, kredili mevduat hesapları (KMH) faiz oranları için bir üst sınır belirlemiş; söz konusu hesaplarda uygulanacak akdi ve gecikme faiz oranlarının kredi kartı işlemlerinde uygulanacak aylık azami akdi ve gecikme faiz oranlarını geçemeyeceği şeklinde düzenlemeye gitmişti.

Ayrıca TBMM´de kabul edilen tüketicinin korunması hakkındaki kanun ile, bankaların alacağı ücret ve komisyonları belirleme yetkisi BDDK´ya verildi. Bankacılık işlemlerinde faiz dışında hangi hizmetlerden ücret, komisyon ve masraf alınacağını BDDK´nın bakanlığın uygun görüşünü alarak belirlemesi bekleniyor.

Gelecek 12 aylık BIST-100 hedeflerinin 83,000 puan olduğunu, ancak bunun aşağı yönlü riskler içerdiğini söyleyen Ambarcı; "ABD ve Türkiye 10 yıllık faiz oranlarındaki oynaklık, risksiz faiz oranlarını artırırken; gerek şirketler, gerekse BIST-100 hedef değerleri için aşağı yönlü revizyon riski barındırmaktadır" diye konuştu.

Ambarcı, uzun dönem faiz oranlarının ve risk algısının devam etmesi durumunda, değerleme oranlarının bu değişkenlere göre de aşağı yönlü riskinin bulunduğunu vurguladı.

Toplantıda sunulan Yatırım Finansman raporuna göre, mevcut fiyat seviyelerinde, BIST-100´ün ileriye dönük Fiyat/Kazanç oranları son iki yıl ortalaması olan 9.4x´e yakın seviyelerde bulunuyor.

Ancak önümüzdeki dönemde GSYH büyümesi, kur tahminleri gibi makro değişkenlere bağlı olarak kâr beklentilerinin aşağı yönlü revizyonu ile birlikte, piyasa F/K´sı mevcut 9.6x seviyesinin bir miktar daha üzerine çıkabilir.

Ambarcı, Yatırım Finansman´ın model portföyünde, faiz oranlarında ve döviz kurlarında görülen yüksek dalgalanmaya direnç gösterebilecek daha defansif hisselerin bulunduğunu belirterek, "Bu görüşümüze paralel olarak, model portföyümüz Halkbankası , Enka , Trakya Cam , Türk Hava Yolları , Koza Altın , Uyum Gıda  ve Turkcell hisselerinden oluşmaktadır" dedi.

HİSSE SENEDİ PİYASASI İÇİN GÜNDEMDEKİ RİSKLER
Suriye´de politik çözüm umutlarının artması ve operasyon riskinin ertelenmesiyle son dönemde tüm gelişmekte olan ülkelere karşı risk iştahını arttırdığını belirten Ambarcı, buna karşın bazı risklerin ise hâlâ ortadan kalkmadığını belirterek şöyle konuştu:

"FED´in çıkış stratejileri nedeniyle orta-uzun vadede global portföy dağılımlarında gelişmekte olan ülkelerden gelişen ülkelere doğru yönelme ve riskten kaçış algısının süreceği, gelişmekte olan piyasalarda yeniden fiyatlamaların devam edeceği, Türkiye ekonomisinde daha yüksek bir kur ve faiz oynaklığı, üçlü seçim maratonunun ve bölgesel gelişmelerin yarattığı belirsizliklerin hâlâ masada olduğunu düşünüyoruz"

BIST-100 yılbaşından 12 Eylül´e kadar yüzde 7 değer kaybetti. Aynı dönemde gelişmekte olan ülkeler endeksi MSCI EM´deki kayıp ise yaklaşık yüzde 6 oldu.

Yatırım Finansman´ın bugünkü toplantısında ayrıca şirket Genel Müdürü Şeniz Yarcan, sürdürülebilir çevre projesi kapsamında 2011 yılında başlayan çalışmaların sonunda şirketin karbon ayak izini sıfırladıklarını açıkladı.

Kaynak: BURSADA BUGÜN

Ekonomi, 2013.09.13 16:09